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通胀预期下的投资选择

来源:欧文沙龙  |  发布时间:2010-06-02 16:34:59  |  浏览次数:0

 
★ 时 间:2010年6月1日
★ 主讲人:郑东(国信证券研究所 副所长)
★ 地 点:欧文沙龙淡水斋会所
★ 主办方:北京欧文公众事务研究所
★ 协办方:AA制

欧元区主权债务危机使得各国依然保持宽松货币格局,美国经济的无就业复苏也使得美联储宣布无限期延续低利率时代,日本的经济状况更是促使管理层不断拿出新的刺激计划。虽然我国率先在实质意义上施行了退出的措施,但没有办法改变由于金融危机所引发的全球资金泛滥的格局。于是我们看到了国际资金为了寻找避险,不断地涌入美元和黄金市场,上演了美元和黄金的强势二重奏。促使美元走出强劲的反弹行情,而黄金更是气势如虹,不断地刷新着历史新高,黄金的货币特性得到显著的表现。

国内管理层对房地产市场的调控,将促使投机资金或在短期撤离房地产市场。接连的调控措施也使得市场对于房地产类公司的预期业绩产生了严重的担忧,由于大量信贷资金流入到房地产市场也因而引发了市场对于银行信贷资金安全的担忧,再加上房地产所拉动的上下游产业链,促使市场对于各相关公司未来的业绩预期出现了显著的下调。正所谓最大的恐惧是恐惧本身,投资者在实质性的紧缩措施接连出笼、业绩下调以及悲观的市场情绪弥漫的三重压力下,出现了极度的恐慌。因而引发了市场自4 月份以来的深幅调整。

自央行提出管理通货膨胀预期这个概念以来,市场就已经感觉到通货膨胀可能就在我们身边。敏锐的市场投资者强势介入的医药、农业、黄金等品种明显优于大势,亦是通货膨胀预期下的市场自然选择。各地初级农产品价格,尤其是非主粮价格出现了大幅飙升行情。统计局的数字也显示,食品上涨压力大。初级农产品是产业链的上游和发端,一旦上游价格产生了抬升的迹象,必然会向中下游进行传导。将由此可能带来全面切切实实的通货膨胀,而不再是停留在口头上或者纸砚上的通货膨胀预期。

 


 
郑东(国信证券研究所 副所长)

45岁/中国人民大学研究生/从业8年。
1983.7—1998.8,国家冶金工业部规划司 处长;
1998.8—1999.8,国泰证券信息研究中心高级研究员;
1999.8—2004.8,国泰君安证券研究所研究员;
2004.8至今,国信证券经济研究所钢铁有色行业首席分析师。新财富2005年钢铁行业最佳分析师。
基金经理评价:公司基本面了解深入、基础扎实;行业策略和公司推荐有较高的前瞻性和准确率;对行业和公司周期低点判断准确。